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                                            華爾街新債王:別高興太早美股一直處于熊市中

                                            放大字體  縮小字體 發布日期:2019-03-13  瀏覽次數:0
                                            核心提示:(原標題:新債王:別高興太早美股一直處于熊市中)被華爾街譽為“新債王”、管理資產規模高達1200億美元的
                                            20#無縫鋼管 http://www.tjhw.cn
                                            (原標題:新債王:別高興太早美股一直處于熊市中)

                                            被華爾街譽為“新債王”、管理資產規模高達1200億美元的雙線資本創始人兼CEOJeffreyGundlach每一次都語出驚人。在最新的投資者網絡直播會上,他預言今年美股還會跌,而且這次直播會的題目也很聳人聽聞:“通往地獄的高速公路”。

                                            Gundlach稱,近期美股市場一片“欣欣向榮”的漲勢,最主要原因是,美聯儲對待量寬緊縮政策的態度出現了“驚人的180度大轉彎”:

                                            “我真希望美聯儲能夠承認,美國股市在設定貨幣政策中起了作用。”

                                            他認為,美聯儲將保持3.5萬億美元的資產負債表規模,而目前的美聯儲資產負債表約為4萬億美元,代表縮表或將盡快停止。停止縮表的理由也很簡單:

                                            “美聯儲可能突然意識到,沒有其他人想要買入縮表后所有釋放到市場上的債券。”

                                            由于美聯儲突然態度轉換推動股市上漲,Gundlach因此認為,美股“過去一直是、現在也處于”熊市中。他預言,標普500大盤將在年內跌破去年12月的低位,而且不會像去年一樣拖到年底,就能確認股市今年會整體收跌。

                                            除了“照例”對金融市場感到悲觀,“新債王”也繼續不看好全球經濟。他認為,全球經濟動能更為惡化,全球貿易量的同比數值目前是負數,歐洲經濟數據越來越差勁,基于統計的硬數據和基于問卷調查的軟數據都在下滑,代表全球經濟處于衰退風險之中:

                                            “只是我們目前暫時沒有進入全球性的衰退狀態,經濟顯然在弱化,當代貨幣理論是不切實際的概念,未來兩至兩年半的時間內可能出現衰退。”

                                            對于他的大本營美國來說,Gundlach認為,美國經濟數據、至少是勞動力市場的數據,正處于史上最強勁的時期之一。由于薪資前景處在更為利好的狀態,美國消費者信心目前仍保持強勁。因此美國通脹會保持上升,除非美聯儲重新開啟量化寬松(QE)政策,否則美國長期利率將上升。

                                            金融博客Zerohedge注意到,Gundlach對美國利率和通脹的看法與摩根士丹利類似。華爾街見聞曾提到,大摩本周研報認為,當前市場對美聯儲的貨幣政策解讀可能過于鴿派。美聯儲12月很可能加息一次、2020年或將加息三次,美國經濟增速和通脹超預期回升,成為重啟緊縮政策的原因。

                                            不過,“新債王”不認為美聯儲在2019年還有能力(或意愿)來加息。盡管他預計美國通脹將上漲,但也預期美聯儲調整通脹目標框架,“令2%成為官方目標的下限”。因此,今年美元走勢趨軟,2020年的加息預期倒可能提升。

                                            具有參考價值的是,Gundlach今日給出了兩個觀察美國經濟衰退風險的指示信號。一個是美國消費者的預期與現況指數之間差值在不斷擴大,如果現況指數開始下跌,可能預示衰退。另一個是美國去年12月零售銷售意外環比跌入負增長,雖然1月數據經歷了大幅反彈,重回正增長,但過去六個月的均值大幅下滑,成為潛在衰退風險的第二個信號。

                                            在投資建議上,Gundlach更推薦配置新興市場股票,而非美股,并預測中國央行的刺激措施會令銅價上漲。

                                            他認為,更長期限的美債收益率曲線不太可能在下一次經濟衰退中倒掛,例如五年和10年期的美債收益率曲線可能將重新陡峭化,代表經濟衰退中也有更高的長期利率。

                                            這也代表,美國政府在經濟衰退期間的償債成本更高,“美國債務無休止地增長,很令人困擾。”

                                             
                                             
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